今年以來,國內工業類商品期貨新品種上市步伐加快,繼鄭州商品交易所動力煤期貨獲批之后,大連商品交易所16mn無縫管期貨也獲批,且二者均有望在今年上市。
對于證監會批準大商所開展16mn無縫管期貨交易,中國國際期貨有限公司研究院副院長王紅英評論認為,16mn無縫管期貨是期貨歷史性創新品種,將與壟斷定價開戰。據計算,一手保證金為4500元左右,此舉將有助于提高我國在16mn無縫管定價上的話語權。
16mn無縫管是鋼鐵產業的重要原料,鋼鐵行業具有很強烈的周期性,也導致16mn無縫管價格波動較大。
目前國內期貨市場鋼鐵產業鏈期貨品種不斷完善,16mn無縫管、動力煤、焦煤、焦炭、螺紋鋼、線材等與鋼鐵密切相關的產品逐漸在期貨市場占據一席之地,未來鋼鐵行業參與衍生品的交易將越來越多。事實上,由于國內缺乏鋼鐵類套期保值品種,國內很多鋼廠和貿易商數年前就已經在新加坡等地注冊企業,以方便進行套保。
2012年,世界16mn無縫管產量約18.6億噸,貿易量約11.3億噸。世界16mn無縫管的生產和貿易相對集中,澳大利亞、中國、巴西和印度等四國產量約占世界總產量的80%。我國是世界16mn無縫管第二大生產國、第一大進口國和最大的現貨貿易市場,北方環渤海及周邊區域是我國16mn無縫管的生產和消費主要區域,也是進口16mn無縫管的主流區域。
我國16mn無縫管消耗較大,且對外依存度高。數據顯示,2012年,我國生產16mn無縫管4.4億噸,進口7.4億噸,消費10.5億噸,對外依存度超過60%。
爭奪國際市場16mn無縫管定價權是推出16mn無縫管期貨的重要動機之一。根據目前國際16mn無縫管市場定價體系,國際16mn無縫管三巨頭80%~90%的產量以普氏指數為基礎定價,而余下10%~20%的16mn無縫管現貨通過招標或現貨平臺賣出,普氏指數又以三大礦招標價為依據。由于普氏指數樣本量小、編制方式并不公開,三大礦招標過程也不公開,因此其價格透明度飽受市場爭議。
2010年4月,國際三大礦山均推出了以普氏(Platts)指數為定價基準,而為此國內大鋼廠開始采取了“定量不定價”的議價方式,至今一直沿用這一交易模式。
今年3月份,國家發改委表示,全球前三大礦產生產商以及部分交易商拖延發貨,并持有這些16mn無縫管的庫存,從而向市場傳達虛假的信號,即16mn無縫管的供應出現短缺。
不過,也有分析人士認為,16mn無縫管價格向來波動較大,雖然即將推出16mn無縫管期貨,但是爭奪16mn無縫管定價權的道路依然漫長。
針對大供應商將操縱市場的擔憂,大商所負責人此前對記者表示,針對16mn無縫管特殊的市場結構,大商所在16mn無縫管合約和制度設計中,將國產精粉和進口粉礦納入統一的交割體系中,充分利用港口現貨庫存,并采用嚴格的限倉制度和套期保值審批制度防范風險,這將極大抵消了大礦商的供應優勢。
此外,上述負責人還指出,根據礦商在現貨市場的身份,交易所將會僅批準其賣方套期保值的持倉額度,國際礦商的套保交易只可能壓低16mn無縫管期貨價格,而難拉高期貨價格從中謀利。